1.收购重庆永贵切入贯通道市场,市场空间约每年20-25亿
   
重庆永贵专业从事贯通道产品研发销售,在贯通道行业中有一定的技术积累,其产品主要应用于轨交、公交汽车、机场廊桥等。目前其产品已成功应用于重庆地铁1、6号线、重庆轻轨2、3号线等项目。
   
贯通道行业市场空间每年20-25亿左右。目前国内竞争格局并不激烈,高铁贯通道都以外商独资的进口产品为主,地铁贯通道国内也仅有少数几家竞争对手。重庆永贵具有技术优势,未来有望背靠永贵电器的客户优势和优秀的制造能力快速实现进口替代占领更多市场。
   
2.一专多能战略布局进一步完善,“轨交”+“连接器”比翼双飞
   
公司立足连接器不断拓展新的应用领域,目前已顺利进入新能源汽车、3C、通讯及军工领域。同时在轨交方面通过内生外延不断完善产业链。
   
公司轨交连接器是国内龙头,新进贯通道业务有望成为公司第二个“连接器”。此外公司在高铁Wi-Fi,油压减震器和计轴轨交信号设备新产品方面也进行了大量储备。
   
业务布局的不断完善使公司更具有成长潜力,“轨交”+“连接器”两大平台将推动公司不断强盛。
   
3.受益于行业持续景气,未来将实现高速成长
   
十三五期间动车组保有量翻番;16-17地铁通车高峰期,行业年均增速30%-50%;铁总换届推动投资和招标加速进行,轨交行业持续维持高景气,是稳经济的重要抓手。
   
受益于行业的高景气和业务的不断完善,公司未来3年将继续保持高速增长。
   
4.盈利预测:
   
预计公司16-18年实现归母净利润2.2亿、3.8亿、4.9亿,对应EPS为0.57元、0.99元、1.27元,对应PE为50X、29X、22X,维持推
   
荐评级。
   
5.风险提示:
   
订单低于预期,业务拓展低于预期。